En contraste, cinco sectores anotaron descensos interanuales. Las mayores bajas correspondieron a Pesca, con una caída de 25%, e Industria manufacturera, que retrocedió 8,2%. A esto se sumó el desempeño negativo de Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que bajó 6,4%. Entre los tres, restaron 2,23 puntos porcentuales al indicador mensual.

La caída del EMAE en la comparación interanual resulta bastante sorpresiva. Si bien el Indec ya publicó otros indicadores económicos con números en rojo, como el estudio que mide la evolución de la industria manufacturera, la baja de la actividad económica en general es bastante llamativa. ¿Por qué? Por el simple hecho de que la retracción del 0,3% le puso fin a una larga racha de números “en verde”.

Según los valores históricos publicados por el organismo de estadísticas, el -0,3% interanual de noviembre es el peor resultado de todo el 2025. De hecho, en ningún otro mes se observó una variación negativa. Hay que remontarse a septiembre de 2024 para encontrar un resultado interanual que empiece con el signo menos. En esa oportunidad, la actividad económica mostró un retroceso de 2,4%. A partir de entonces el EMAE no volvió a caer, hasta hoy.

Pese a esto, el acumulado del año se mantiene en crecimiento, gracias a los buenos resultados registrados entre enero y octubre. Eso sí, el 4,5% de mejora del período enero-noviembre es el valor más bajo del año. El punto más alto se dio en enero y en abril, cuando el acumulado respecto al año anterior crecía a un ritmo del 6,4%.

Así como el EMAE en su totalidad cortó una racha positiva de 14 meses, hay algunas ramas de actividad que en forma individual sufrieron bajas inesperadas.

Es similar el caso del comercio. Las empresas de ese rubro tuvieron un 2025 mayormente positivo (sólo habían caído en agosto), pero en noviembre se desplomaron un 6,4%. Al analizar los valores históricos, se encuentra que ese resultado fue el peor de los últimos 14 meses.

Otra racha positiva fuerte es la de la “explotación de minas y canteras”, un sector que logró en noviembre un crecimiento del nivel de actividad del 7% y que lleva cuatro años enteros sin conocer lo que se sufrir una baja.