10 de diciembre de 2025
Baja de retenciones al agro: qué impacto tendrá sobre el dólar y cuál será el costo fiscal de la medida
Los analistas prevén que la medida incentivará el ingreso de divisas durante el verano, aunque la mejora será acotada para el precio que percibe el productor en el mercado interno
>El gobierno argentino anunció una 1) En lo inmediato la medida le va a dar un impulso a las ventas de trigo, que se concentran en diciembre y enero, y parcialmente para las liquidaciones del complejo sojero, cuyas liquidaciones se efectúan masivamente entre abril y julio.2) La señal más fuerte que da el Gobierno es que este recorte del orden de dos puntos para las alÃcuotas de derechos de exportación es permanente, lo que marca una diferencia con la reducción temporal para granos y derivados al 0% y que se aplicó en septiembre, por un lapso que abarcó solo 72 horas, con un cupo máximo de USD 7.000 millones en DJVE (Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior). Justamente, por haberse incentivado la liquidación en septiembre, a esta altura del año queda poco producto remanente para ofrecer en la plaza.
Si se tiene en cuenta que las alÃcuotas para soja y derivados se reducen en dos puntos desde la liquidación del segundo trimestre (del 26% al 24% para el grano sin procesar, y del 24,5% al 22,5% para productos industriales), esto arroja una caÃda de recaudación estimada del 8% para el año entrante en este cultivo. En el caso del maÃz la baja de recaudación rondarÃa el 10,5% (reducción de un punto en la alÃcuota), y para el trigo, del 37% (al reducirse la alÃcuota en 4,5 puntos respecto de enero de 2025).
Estimaciones de Romano Group cifran en unos USD 580 millones el costo fiscal de la medida en 2026, mientras que un análisis de la consultora LCG proyecta que el Gobierno resignará recaudación por unos USD 687 millones de ingresos tributarios por este concepto. Estos números están sujetos al volumen de producción exportable y la evolución de los precios internacionales.
Con precios en el mercado de Chicago de USD 197 la tonelada, el trigo tiene un potencial exportador de unos USD 3.200 millones este verano, unos USD 700 millones más que la campaña anterior, aunque esta mejora se basa más en la oferta exportable que en el incentivo tributario.
5) El beneficio es parcial para el productor, debido a que el traslado de la baja de impuestos al precio del mercado interno serÃa menor en un perÃodo de alta liquidación. Un informe de la Universidad Austral consignó que “la decisión del Gobierno de bajar las retenciones generó una lectura ambigua en el mercado. Aunque la medida busca mejorar la competitividad, su impacto real es acotado†en los precios de la plaza local. “Hoy la industria deberÃa estar mostrando márgenes positivos de entre USD 10 y USD 12 por tonelada, pero continúa en terreno negativoâ€, señaló Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.Hacia la nueva cosecha (de soja), los márgenes de mejora del precio para el productor son de USD 20 a USD 30 por tonelada, pero los cereales muestran todavÃa márgenes negativos de entre 5 a 10 dólares. Por eso, Romano advirtió que “no corresponde esperar un traslado lineal de la baja impositiva al precio, porque el mercado siempre se define por oferta y demanda. Además, falta conocer la letra chica del decreto para saber si la baja es temporal o si tendrá condicionantes: Por ahora, la medida tiene gusto a pocoâ€.La ingeniera agrónoma y analista Paulina Lescano precisó que “en el caso de la soja se estaba pagando muy por encima de la capacidad de pago teórica con los derechos de exportación que habÃa hasta el viernes. La rebaja de derechos de exportación para soja podemos decir que representan unos USD 8 por tonelada y parece difÃcil que se vea una mejora respecto de los niveles que tuvimos el viernes pasado; si se da esa suba, es una oportunidad para aprovechar. En el trigo son cerca de USD 4 por tonelada la mejora, pero en el trigo tenemos la contra de que se está bajo la presión de la cosecha, entonces es difÃcil que se vea esa mejora. En maÃz la mejora es de dos dólares por tonelada >“La decisión se asocia con la necesidad de generar dólares en el verano de parte del complejo sojero, porque la ventas de los productores fueron muy bajas en las últimas semanas, no mayores a 100.000 toneladas por dÃa, nivel que no hace posible completar el programa de exportaciones de enero, febrero y marzo. Esto podrÃa mejorar la oferta de precios para los productores e impulsarlos a venderle soja a la industria y generar dólares para una economÃa debilitadaâ€, comentó el ingeniero agrónomo y asesor Javier Preciado Patiño.“Es una decisión muy valorada y positiva. Es clave seguir avanzando en la baja de derechos de exportación, especialmente en el complejo agroindustrial de la sojaâ€, dijo a Reuters Gustavo IdÃgoras, presidente de Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y Centro Exportador de Cereales (CEC).“Es una mejora de precio importante, aunque no veo al productor con ganas de vender soja, maÃz y trigo. Y respecto a la recaudación, el impacto no va a ser tan importanteâ€, expresó el analista y asesor de negocios Salvador Di Stefano.Argentina es el principal exportador mundial de aceite y harina de soja, y el tercero de maÃz. De esta manera, el Gobierno se acerca más a su promesa electoral, cuando aseguró que eliminarÃa de forma gradual la tasa a las exportaciones del sector.
Desde las cámaras de exportadores y procesadores de granos celebraron la decisión del Gobierno, aunque los analistas destacan más la señal del recorte de las retenciones en vistas a la próxima campaña que una mejora en las exportaciones en el corto plazo.
“Con la baja de retenciones anunciada hoy (ayer), las alÃcuotas permanentes de derechos de exportación del maÃz y el trigo se ubican en mÃnimos de seis añosâ€, precisó la Bolsa de Comercio de Rosario.
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