18 de noviembre de 2025
Morgan Stanley visitó la Argentina: qué impresión se llevó sobre la deuda, el plan de reformas y el futuro del dólar
Un informe reciente del gigante de Wall Street describió reuniones con funcionarios, análisis cambiario, proyecciones de flujos financieros y prioridades legislativas del Gobierno
>Una comitiva organizada por Morgan StanleyLos analistas volcaron las conclusiones de la visita en un informe distribuido entre sus clientes en el que expresaron que, en esta etapa, preferían “un nivel de tipo de cambio que eliminara el déficit de cuenta corriente”, algo que, según su cálculo, podía requerir “una depreciación del 10% al 15%”. Esa observación se vinculó con la convicción de que depender exclusivamente de un superávit financiero para cubrir el desequilibrio externo y acumular reservas podía transformarse en un enfoque vulnerable.El equipo también afirmó que la operación de manejo de pasivos para los próximos años “estaba en preparación”, y que el objetivo consistía en “limpiar tanto como sea posible los pagos de deuda en dólares de 2026 y 2027 usando una fuente de financiamiento más barata”. En paralelo, destacó que las reuniones reforzaron su percepción de que el Gobierno contaba con capital político para avanzar con reformas laborales y tributarias durante el primer semestre de 2026.
Los analistas expresaron que “nos fuimos con un sesgo positivo, optimistas sobre la agenda de reformas y condiciones más estables para el crecimiento”. Ese comentario funcionó como línea rectora del documento, que se estructuró sobre distintos bloques temáticos. El reporte explicó que las reuniones abordaron política económica, política local, incentivos a la inversión, dinámica financiera y la sostenibilidad del régimen cambiario.
El informe también puntualizó que los analistas observaron posibles flujos por cuenta financiera en los próximos meses. Entre ellos mencionaron emisiones corporativas y provinciales, ingresos vinculados a inversión extranjera directa y la reversión parcial de la “reciente y significativa dolarización de portafolios por parte de residentes”. El documento agregó que un entorno de tasas más bajas y mayor estabilidad macro podía favorecer una recuperación del crédito y la actividad, lo que generaría demanda adicional de pesos provistos por el programa de compras de divisas no esterilizado.
Otro bloque central del informe se dedicó al régimen de bandas cambiarias. Los analistas afirmaron que “los funcionarios parecen seguir favoreciendo el actual sistema de bandas cambiarias”. El documento destacó que el ensanchamiento gradual de la banda representaba la estrategia elegida para avanzar hacia mayor flexibilidad, aunque la flotación plena siguiera como objetivo final. Según los funcionarios consultados, una adopción anticipada de ese esquema podía derivar en escenarios macroeconómicos inestables. Por eso, el Gobierno defendió la necesidad de sostener límites a los movimientos abruptos del tipo de cambio para preservar niveles razonables de previsibilidad.
El documento insistió en que las reuniones ofrecieron un marco que permitió ordenar los distintos componentes del panorama económico. Los analistas afirmaron que discutieron política económica, política local, incentivos a la inversión extranjera y perspectivas de crecimiento, además de cuestiones vinculadas al funcionamiento del sistema monetario y a la necesidad de fortalecer la estabilidad cambiaria mediante herramientas graduales.
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18 de Noviembre de 2025
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Jornada tensa a nivel laboral. Caerás en cuenta de que todo no ha salido como lo tenias planeado. Concéntrate en arreglarlo. No temas mostrar tu sentimentalismo frente a tu pareja. Con ella no hay lugar para falsas apariencias, confía en su amor. Deberás aprender a socializar de mejor manera con tus pares laborales si pretendes desempeñarte con soltura.Sugerencia: Cuando experimentes la presión de la contrariedad en tu vida válete de los afectos que has creado para derrotarla. No huyas de ella, enfréntala.
