3 de noviembre de 2025
Mariano Flores Vidal, de la consultora Hyperion: �??El electorado eligió esperanza y un rumbo diferente para la economía�?�
El economista y ex gerente general del Banco Central analizó en diálogo con Infobae el impacto de las elecciones, los desafíos de la gobernabilidad y proyecta el escenario macroeconómico para 2025 y 2026 bajo las políticas impulsadas por Javier Milei
En definitiva, lo veo como un — ¿Se equivocaron “los mercados†que anticipaban dificultades de gobernabilidad para la segunda mitad del gobierno de Milei?
— Claramente se equivocaron los mercados y todos los analistas. Los más arriesgados hablaban de que la LLA podÃa ganar por uno o dos puntos, mientras que la mayorÃa esperaba resultados adversos, especulando cuánto se achicarÃan los catorce puntos de diferencia de la elección de septiembre en la provincia de Buenos Aires. Fue un Cisne Negro para todos.El rumbo propuesto por el Gobierno requiere de mucha gobernabilidad, es decir, de amplio apoyo. El Esto fue lo que leyó el mercado, lo que generó presión cambiaria por la duda sobre la posibilidad de realizar las reformas necesarias para aumentar la productividad del paÃs. En esas condiciones, el tipo de cambio logrado no podÃa considerarse de equilibrio, requiriendo un valor más depreciado y generando dudas sobre las bandas cambiarias. Luego del resultado electoral del 6 de septiembre, parecÃa inminente el fin del breve perÃodo de cambio radical en la Argentina.— Creo que hubo un poco de todo. Se valoró el orden social -menos piquetes, por ejemplo- y la baja de la inflación, pero hay una gran mayorÃa que votó con esperanza, confiando en que hacer las cosas de otra manera permita ver mejoras reales para ellos y sus hijos, aunque hoy estén afrontando un costo a la espera de frutos futuros. En definitiva, son dos caras de la misma moneda: muchos votaron para no volver a las prácticas pasadas porque no perciben futuro en ese camino.
— ¿Es un activo o un pasivo el respaldo financiero y comercial que recibió Argentina del gobierno de Estados Unidos?Actualmente, Estados Unidos ya es el principal inversor en el sector privado argentino, representando el 17% de la inversión directa en el paÃs, mientras que China suma solo 2,3%. Hay gran interés de Estados Unidos en ampliar inversiones, sobre todo en energÃa y minerÃa.
En el comercio de bienes, nuestra relación bilateral es balanceada —no deficitaria-, pero el volumen es bajo, apenas el 9,0% de nuestro comercio total, mientras que China representa 12%, aunque con mayor proporción de importaciones. En cuanto a exportaciones, ambos están parejos. Con acuerdos comerciales nuevos, el intercambio con Estados Unidos podrÃa tener un fuerte impulso.— Fue un discurso oportuno para el perÃodo que se avecina, en el que se requiere del Ejecutivo voluntad y habilidad para lograr consensos en el Congreso y sancionar las reformas de segundo orden.
En ese mensaje, el Presidente sorprendió con un tono más tranquilo y al llamar al acercamiento con los bloques opositores no kirchneristas. Recordemos que, en Diputados, entre LLA y PRO suman ciento siete, cuando el quórum requiere ciento veintinueve, y en Senadores son veintitrés de los treinta y siete necesarios. Ambas cifras pueden alcanzarse con la oposición no K, pero demandan habilidad para negociar, ejercicio poco habitual hasta ahora.— La menor presión cambiaria, la baja del Ãndice de riesgo paÃs y la normalización de tasas de interés generarán un efecto riqueza tanto para quienes apostaron a instrumentos en pesos o acciones, como para quienes optaron por tÃtulos en dólares. Los únicos perjudicados fueron quienes tomaron posición “larga†en dólares (futuros) sin cobertura. Eso se evidenció el lunes siguiente, cuando el dólar bajó a $1.340 por el desarme de posiciones.
— ¿El resultado electoral llevará a revisar los pronósticos de la economÃa para lo que resta del año y 2026: tipo de cambio, inflación, actividad y consumo?Para 2026, en Hyperion proyectamos:
- Fotos: Maximiliano Luna
