29 de agosto de 2025
Milei atribuyó la suba de tasas al riesgo de una victoria electoral opositora: las claves de su explicación económica
Durante el tradicional almuerzo del Cicyp, el mandatario desarrolló los motivos por los que considera que los márgenes financieros responden a escenarios políticos y no a decisiones de política monetaria
>El presidente de Argentina, Javier Milei, En su discurso, Milei vinculó la volatilidad financiera y el precio del dinero a la situación polÃtica, en especial al proceso electoral y la amenaza de regreso de la oposición: “La tasa de interés existe porque existe el tiempo. La tasa de interés es un mecanismo de coordinación intertemporal, es un mecanismo por el cual ustedes trasladan consumo del presente al futuro y viceversaâ€, expresó ante los empresarios, al retomar fundamentos teóricos y ejemplos del mercado argentino.El titular del Ejecutivo se refirió a la historia reciente e hilvanó una explicación basada en tres escenarios posibles para los agentes económicos: statu quo, arca de Noé y fin del mundo. Sostuvo que cuando la percepción es de relativa estabilidad, la tasa de interés se mantiene en un rango bajo. Si los actores temen una crisis terminal que anule toda expectativa de futuro, la tasa sube de forma abrupta. “Si alguien se va a morir mañana, ¿cuánto pagarÃa por los bienes de mañana? Cero. Si el precio de los bienes de mañana es cero, la tasa de interés es infinita. Es decir, frente a los cucas enfrente, no les deberÃa sorprender que la tasa de interés esté en las nubes. Porque el consumo de mañana a nadie le interesaâ€, dijo Milei, responsabilizando a lo que denominó como el “riesgo de un triunfo opositor†y la posible vuelta al poder del kirchnerismo.Durante su intervención, Milei rechazó la visión predominante entre algunos economistas que definen la tasa de interés como “el precio del dinero†—un razonamiento que adjudicó al legado del economista John Maynard Keynes— y aseguró que dicho enfoque es incompleto para entender la dinámica nacional. En palabras del presidente: “Muchos están enamorados de creer que la tasa de interés es el precio del dinero. Y eso es una aberración conceptualâ€.Milei introdujo analogÃas del contexto argentino para describir la reacción de los mercados: “El mercado se ha acostumbrado a vivir las campañas electorales como la oveja que mira a dos lobos peleándose por quién se la va a terminar comiendoâ€. Planteó que la incertidumbre ante la posibilidad de un cambio de signo polÃtico lleva a la dolarización de carteras y a la venta de instrumentos en pesos.
El jefe de Estado impugnó la idea de que el Banco Central de la República Argentina utiliza la tasa como herramienta proactiva de polÃtica económica en esta coyuntura. “No vamos a negociar el superávit con ningún degenerado fiscal, ni vamos a emitir un solo peso para financiar proyectos proselitistas. El Congreso kirchnerista solo se mueve por capricho ideológico. Su ideologÃa es la de buscar titulares rimbombantes para hacer campaña polÃticaâ€, enfatizó. Para Milei, la volatilidad y las tasas elevadas emergen como reacción del sistema financiero a la posibilidad de que la oposición frene el rumbo de la gestión actual.
El presidente defendió la polÃtica de mantener constancia en la cantidad de dinero y en la disciplina fiscal, y apuntó que las fluctuaciones de las tasas reflejan los riesgos de corto plazo ante “turbulencias polÃticas que generan inestabilidad en el mercado de instrumentos en pesosâ€. Milei remarcó que en todo momento comunicaron que “la cantidad de pesos iba a quedar fijaâ€, y describió que son factores exógenos al gobierno los que explican la realidad del mercado.En otro tramo de su discurso, citó la tesis de un profesor universitario para reforzar su mirada teórica sobre las consecuencias de la emisión y el rezago monetario: “DÃas atrás recibà un mensaje de un amigo que es profesor en la Universidad Nacional de Córdoba, Enrique Neder, que es profesor de teorÃa monetaria, y uno de sus alumnos hizo su tesis sobre dinero, inflación y los rezagos monetarios. Los rezagos que tiene, cuando yo emito y cuando pega la inflación. Y básicamente lo que encuentra es que en promedio ese rezago es de veintiséis meses, o sea, no muy distinto de nuestra hipótesis de los veinticuatro meses. Por lo tanto, esto significa que habiendo fijado la cantidad de dinero el año pasado, para mitad del año que viene la inflación será historiaâ€.Milei aludió también a la relación entre la secuencia de reformas económicas y la posibilidad de estabilizar la macroeconomÃa. Indició que la recuperación de la confianza sobre el futuro del peso y la baja de tasas solo serán posibles después de que se despejen los riesgos de retorno del modelo anterior, al que reiteradamente llamó “modelo de paÃs esclavoâ€. Esta lógica, argumentó, implica que la recuperación de la demanda por activos en pesos post proceso electoral deberÃa contribuir a normalizar los niveles de interés.
A lo largo de la intervención, Milei subrayó que “la tasa de interés existe porque existe el tiempoâ€, y que su definición como “precio relativo de los bienes presentes respecto de los bienes futuros†conecta tanto con la literatura técnica como con la experiencia práctica de quienes invierten y producen en la Argentina. Citó en ese sentido al economista Juan Carlos De Pablo, ponderado por Milei como un referente conceptual en la interpretación de los procesos económicos argentinos, y reivindicó la perspectiva de que cada escenario define el grado de preferencia temporal de los agentes.El mandatario concluyó su ponencia sin anuncios de nuevas medidas, y reiteró su visión de que la resistencia sociopolÃtica ante el rumbo actual justifica la posición tomada por los mercados financieros frente a las próximas elecciones. La presentación se realizó ante la audiencia empresaria del CICyP en el ámbito de la ciudad de Buenos Aires, bajo expectativas por la volatilidad del dólar oficial y el comportamiento de los instrumentos en pesos.
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