En la licitación de este lunes, así, el Gobierno absorbió la mayor parte de los pesos que habían “sobrado” la semana pasada. Aunque quedarían unos 2 billones de pesos de diferencia, estimaciones de mercado como las que hizo la consultora financiera 1816, indican que ese monto era lo que necesitaban los bancos para “encajar” efectivo y cumplir con el reajuste de la regulación de fondos mínimos inmovilizados.

“Fue una licitación atípica, con un solo instrumento y dirigida exclusivamente a bancos. El bono Tamar terminó saliendo a un spread bajo (1%) relativo a lo que fue la licitación de la semana pasada (6.0%-7.5%). Esto era esperable porque era el único instrumento elegible para cumplir la integración de los nuevos encajes”, señalaron desde el equipo de Research de Puente, donde aclararon que ese 1% de spread sobre la tasa mayorista “implica una tasa real muy alta en términos históricos”.

En la misma línea, Invecq evaluó que la actual estrategia “podría consolidar niveles elevados de tasas de interés en los próximos meses”, justo en un período en el que restan vencimientos de deuda en pesos por alrededor de 9 billones de pesos. Según la consultora, si bien el objetivo oficial es frenar presiones sobre el dólar y sostener el ancla inflacionaria, “también se incrementa el riesgo de una mayor desaceleración de la actividad económica y de que el Gobierno llegue a las elecciones en un escenario de elevada tensión financiera”.