29 de julio de 2024
El Gobierno busca perforar la inflación reduciendo aún más la emisión monetaria: ¿los precios bajarán a 2% mensual antes de fin de año?
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El cierre de las canillas de emisión de pesos prepara el terreno, según el equipo económico. Qué piensan economistas y cómo quedaría parado el Poder Ejecutivo para levantar el cepo
>El No son pocas las La fase 2 de política económica que comenzó el lunes pasado representará una “seca” monetaria por el cierre la canilla de emisión de intereses de los pasivos remunerados, que fueron traspasados enteramente al Tesoro. Ese apretón adicional, proyectan en los despachos oficiales, prepará el terreno para una desaceleración mayor del ritmo de precios.
La “convergencia” de la tasa de inflación con la del tipo de cambio oficial asoma como laLa última tasa mensual En el mercado las lecturas abundan y van desde una segura inflación más leve en los próximos meses y las dudas sobre qué consecuencias tendrá sobre otros aspectos de la macroeconomía. La consultora 1816, por lo pronto, hizo una lectura desde el punto de vista inversor: si esta medida fue leída como positiva por el mercado, ¿hay margen para mostrar otras señales de este tipo?
“Con la decisión del Gobierno de profundizar la política monetaria y la Fase 2 implementada completamente, ya no quedan medidas obvias en el corto plazo que el mercado podría considerar como drivers positivos. Con la increíble marca de seis meses de superávit financiero consecutivos, difícilmente se entusiasmen mucho más los inversores si en julio se llegara a repetir nuevamente el resultado fiscal positivo. Habrá, entonces, que esperar que pase el tiempo y que se vean los efectos sobre la inflación de estas últimas medidas”, mencionó el estudio privado.Aldo Abram, economista de Libertad y Progreso dijo a Infobae que “la fuerte desaceleración de la inflación que vimos tenía que ver con que era el reflejo de la destrucción del valor del peso por la anterior administración. Y por eso es que vimos un fuerte impacto en diciembre de 25%, pero como después el Gobierno dejó de emitir, dejó de hacer que pierda poder adquisitivo nuestra moneda”.
“El problema es que, desde mayo y junio, dada la percepción de riesgo país y que el Banco Central tuvo que cancelar muchísimas deudas, el peso volvió a perder poder adquisitivo, lo cual lo vimos reflejado como siempre primero en los dólares libres, pero después lo vamos a ver reflejado en nueva inflación. Con lo cual si el Central no aprovecha los instrumentos que hoy tiene -las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI)- para sacar los pesos que están sobrando, va a ser bastante difícil que se cumplen esas proyecciones” de inflación en torno de 2% mensual, dijo el economista.Sebastián Menescaldi, director de EcoGo, por su lado, consideró improbable que el IPC baje hacia ese ritmo. “Tiene que salir todo muy bien para poder llegar a una inflación promedio del 2% mensual el último mes del año, para eso se necesitan conseguir dólares”, dijo en diálogo con este medio.
“Todas las medidas que hicieron últimamente pierden dólares en general y no es que estés mucho mejor con las reservas. Si consiguen dólares, puede llegar a alcanzarse. Ahora, si no consiguen dólares, se va a generar algún riesgo de tener que reacomodar la economía nuevamente, entonces no podrían llegar a ese nivel de inflación. Esa es mi mayor duda más allá del modelo de no emisión de los pesos en el corto plazo”, cerró.“El Presidente habló de un crawling peg al 2% hasta que la inflación converja a ese nivel. Luego, el crawling bajaría al 1%. Cuando la inflación esté en el 1%, probablemente vayamos a un tipo de cambio fijo, es decir, a una convertibilidad que podría ser la antesala de una futura dolarización”, planteó Domínguez.
“Para alcanzar ese objetivo, se necesita un refuerzo de reservas mediante un acuerdo con el FMI y multilaterales. El resto de las condiciones para levantar el cepo ya se cumplieron. Septiembre es el mes clave a mirar, ya que tenemos la “Otras fuentes de dólares en los próximos meses serán el blanqueo, privatizaciones y un posible Repo. El superávit comercial y RIGI van a seguir impulsando el ingreso de divisas. Esto es clave para garantizar pagos de deuda y la baja del riesgo país. Mientras se mantenga el ancla fiscal, la baja de la inflación y el programa son sólidos”, completo Sebastián Domínguez.COMPARTIR:
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