26 de julio de 2024
Tras la eliminación de los pases pasivos, la deuda del BCRA se redujo a la mitad
:quality(85)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/infobae/EDZ4BKABPYI4GDGAD2QL2OOTCU.jpg)
Con la emisión de las nuevas LeFi, el Tesoro absorbió casi $11 billones del stock de los instrumentos de la entidad monetaria. El stock quedó reducido a los Bopreal por unos USD 11.000 millones
>El lunes de esta semana comenzó a funcionar el nuevo esquema monetario en el marco de la “fase 2″ del programa económico con el foco puesto en la eliminación de la emisión de pesos. Dejaron de existir los Pases pasivos que estaban en manos de los bancos y esa deuda del BCRA fue absorbida por las Letras Fiscales de Liquidez (LeFi), el instrumento emitido por el Tesoro que será intercambiado con las entidades financieras diariamente para administrar la liquidez. En ese marco, el BCRA decidió mantener esta semana sin variaciones la tasa de interés de referencia en el 40% nominal anual.Con el traspaso de los Pases pasivos del BCRA a deuda del Tesoro (LeFi) por $10.852.703 millones ($10,9 billones), estos tÃtulos de deuda “cuasi fiscal†en el pasivo de la entidad monetaria, equivalentes a USD 11.713,7 millones al tipo de cambio oficial ($926,50 el 22 de julio) quedó en “ceroâ€. AsÃ, el stock de pasivos remunerados del Central quedó prácticamente reducido a la mitad, con un monto marginal de $170,890 millones en Nobac (Notas del BCRA a 90 dÃas de plazo) y USD 10.795 millones en Bopreal (Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre) colocados principalmente para cubrir la deuda con importadores.El analista Salvador Di Stefano explicó que “en la época del kirchnerismo, el Gobierno tenÃa déficit fiscal y para financiarlo recurrÃa a la emisión de pesos por parte del Banco Central. Era tan grande la cantidad de pesos que emitÃa que, si ese dinero quedaba en el mercado, resultarÃa muy probable una hiperinflación. El mismo Banco Central que emitÃa los pesos para financiar al Tesoro luego absorbÃa esos pesos vÃa una letra y les pagaba a los bancos una tasa de interés que era superior a la que pagaban por los plazos fijos. Un negocio redondo -para los bancos-, el Banco Central cargaba un pasivo enorme y de esta canilla filtraba un pago de intereses mensuales que eran enormesâ€.
Ramiro Castiñeira, director de Econométrica, aportó que “los pasivos remunerados llegaron en agosto del año pasado a un pico de $58 billones a precios de hoy (incorporada la inflación del perÃodo). Hoy el stock de LeFi en bancos son $13 billones. Si sumamos Lecap, son casi $28 billones. Es decir, previo al traspaso, la deuda del BCRA bajó a la mitad en términos reales. Además, se bajó la tasa de interés de 133% a 40% nominal anual. La combinación de reducir el capital y la tasa, permitió disminuir la carga de intereses que genera la deuda del BCRA desde 10% del PBI en 2023, a 3% del PBI en 2024. En resumen, bajó 50% el stock y 70% la tasa, previo a pasarle la deuda a su verdadero dueño, pero en condiciones que pueda afrontarla sin comprometer el equilibrio fiscalâ€.
Con este cambio del emisor de la deuda, esta enorme masa de pasivos será pagadera en función de la recaudación tributaria, es decir recursos genuinos del Tesoro, para cubrir capital e intereses -o bien renovarse con licitaciones de nueva deuda-, mientras que en el anterior statu quo, los vencimientos hubieran exigido emisión monetaria.
“Debutaron las LeFi, está implementada la ‘fase 2′ y ya prácticamente se cerraron todos los grifos de emisiónâ€, indicó un informe de la Consultora 1816. “El swap de Pases a LeFi fue sin cambio en la tasa de polÃtica monetaria: el equipo económico confÃa en que la intervención en los dólares financieros -esterilización monetaria- alcanzará para contener la brecha y prioriza la señal de las variables nominales -IPC y tasas- converjan al 2% mensual del crawlâ€, agregaron.Un informe de Aurum Valores especificó que sin datos oficiales por ahora de qué pasa diariamente con las LeFi -entrada o salida de posiciones-, si se toma el stock de pases que habrÃan pasado a LeFi el 22 de julio proyectándolo según la tasa de polÃtica monetaria que el BCRA informa hasta el 10 de agosto -sujeta a revisión-, el stock de LeFi aumentarÃa en unos $200.000 o 1,8%, en lo que consideró “un grifo de emisión potencial que va devengando interés como los Pasesâ€.COMPARTIR:
Notas Relacionadas
La justicia falló a favor del Nantes en el caso por la muerte del argentino Emiliano Sala: la cifra que deberá pagar el Cardiff
El Tribunal mercantil de Francia cerró un nuevo capítulo del juicio que se inició por el fallecimiento del delantero en 2019 en un accidente de avión
El hijo de Arnold Schwarzenegger debutó en una competencia de fisicoculturismo y la diferencia con su padre causó furor
Joseph Baena participó por primera vez en una competencia oficial y ganó el primer puesto en tres categorías de un evento
Por qué el Alpine de Gasly le saca diferencia al de Colapinto tras las primeras carreras de la Fórmula 1
Qué le faltó a Franco para igualar el francés: algunos problemas en su coche y circunstancias de competencia lo perjudicaronComentarios
Comentarios
Aun no hay comentarios, sé el primero en escribir uno.
