El Gobierno informará el resultado fiscal de junio y se apoyará en el superávit para sostener las nuevas medidas

17 de julio de 2024

El Gobierno informará el resultado fiscal de junio y se apoyará en el superávit para sostener las nuevas medidas

El pago de los intereses de las letras que reemplazarán a los pasivos remunerados del Banco Central deberá ser garantizado con excedente fiscal. También será usado para comprar las divisas para el pago de la deuda

>El Gobierno darÃ¡ a conocer hoy el nÃºmero del resultado fiscal del primer semestre del aÃ±o, una variable que cobra cada vez mÃ¡s importancia en el esquema de polÃtica econÃ³mica, ya que los pesos que consigue ahorrar el Poder Ejecutivo ahora serÃ¡n utilizados para el pago de los intereses de las nuevas letras que reemplazan a los pasivos remunerados del Banco Central y, ademÃ¡s, comprarÃ¡n por anticipado los dÃ³lares para afrontar los intereses de los bonos en moneda extranjera de enero.

La performance fiscal del Gobierno, como ancla en su programa econÃ³mico, tomÃ³ mÃ¡s peso en las Ãºltimas semanas porque la magnitud del superÃ¡vit determinarÃ¡, en lo sucesivo, la solvencia del Tesoro para pagar los intereses de las nuevas Letras de Liquidez (LeFi) que comenzarÃ¡n a circular el lunes que viene en lugar de los pases pasivos de la autoridad monetaria.

Esta semana, ademÃ¡s, tendrÃ¡ lugar la operaciÃ³n por la cual el Tesoro, con pesos conseguidos con ese mismo superÃ¡vit, apurarÃ¡ compras de dÃ³lares por USD 1.530 millones y los girarÃ¡ a una cuenta en el Bank of New York Mellon para que queden como custodia y a manera de garantÃa de los pagos de intereses de los Globales y Bonares en moneda extranjera en enero.

De esa forma, el superÃ¡vit, que ya era un ancla del plan econÃ³mico, pasarÃ¡ a tener aÃºn mÃ¡s relevancia y ser observado mÃ¡s de cerca, cerradas todas las canillas de emisiÃ³n monetaria. â€œNada de lo que hagamos va a poner en riesgo el equilibrio fiscalâ€, insistiÃ³ un miembro del equipo econÃ³mico. En el Gobierno relativizan la magnitud de los intereses adicionales que tendrÃ¡ que afrontar el Tesoro por el traspaso de la deuda del BCRA.

El Gobierno no anticipÃ³ que magnitud tendrÃ¡ el superÃ¡vit fiscal de junio y el acumulado del semestre, aunque algunos informes privados -con una metodologÃa distinta ya que miden el gasto devengado y no el base caja como hace la SecretarÃa de Hacienda- recogieron algunas tendencias para determinar quÃ© podrÃa mostrar el Ministerio de EconomÃa en su resultado fiscal este martes.

Para la consultora LCG, â€œlos datos de junio reflejarÃan cierta moderaciÃ³n de los resultados previos en buena parte explicada por la propia estacionalidad del gasto. Con el detalle de gastos devengados y pagados por la AdministraciÃ³n PÃºblica Nacional podemos afirmar que en junio el gasto total mantuvo la dinÃ¡mica previa reflejando una caÃda del 44% anual en tÃ©rminos realesâ€.

â€œEn paralelo, los ingresos fiscales volvieron a moverse a la baja. Sin la contribuciÃ³n del Impuesto a las Ganancias registrado en mayo por los pagos de las empresas con cierre de balances en diciembre, en junio volviÃ³ a pesar Ãºnicamente los aportes del Impuesto PaÃs y los Derechos de ExportaciÃ³n. La recaudaciÃ³n destinada a las arcas nacionales se ajustÃ³ 13% anual real en junioâ€, concluyÃ³.

La consultora Analytica hace un monitoreo de gasto pÃºblico todos los meses para saber quÃ© tendencia tuvo, tambiÃ©n medido de manera devengada, es decir los gastos comprometidos pero no necesariamente realizados de manera efectiva. â€œEn junio, el gasto primario real devengado tuvo una caÃda del 35% interanual. Considerando el primer semestre, la contracciÃ³n en tÃ©rminos reales fue del 32,1% comparado con igual perÃodo del aÃ±o pasadoâ€, midieron. Ese 35% de contracciÃ³n del gasto fue uno de los mÃ¡s altos del aÃ±o, por detrÃ¡s del 39% de marzo y empatado con el de febrero.

En tanto, la Oficina de Presupuesto del Congreso estimÃ³ que â€œcon ingresos totales por $37,95 billones y gastos que sumaron $37,61 billones, la AdministraciÃ³n Nacional registrÃ³ superÃ¡vit financiero de $0,34 billones en el primer semestre del aÃ±o y un resultado primario positivo de $4,97 billones. En el mes de junio presentÃ³ un dÃ©ficit primario de -$1,44 billones y dÃ©ficit financiero de -$1,82 billonesâ€. Nuevamente, como las metodologÃas son distintas, no es un resultado comparable con el nÃºmero que darÃ¡ a conocer en las prÃ³ximas horas el Palacio de Hacienda.