Si se observa la serie, cuando asumió Javier Milei en diciembre de 2023, las reservas internacionales netas se ubicaban en USD -11.464 millones. Luego, en diciembre de 2024, aumentaron a USD -2.222 millones, pero tuvieron un repunte en abril a USD -6.287 millones con la caída de divisas (pasaron de USD 21.030 millones a USD 16.651 millones).

En la segunda revisión, se fijó, que para el primer trimestre de 2026, el BCRA debía tener reservas internacional netas por USD -3.100 millones, cuando antes de la primera le exigía que tuviera positivas, USD 900 millones (una diferencia de USD 4.000 millones). Mientras que, para el cuarto, la meta es de USD 8.400 millones (antes era USD 10.400 millones, diferencia de USD -2.000 millones). Pero ahora todos esos objetivos se encuentran en revisión.

Pero la metodología de cálculo es motivo de debate entre analistas privados y autoridades económicas. Mientras algunas consultoras ajustan las cifras a partir de información pública y datos parciales sobre la composición de las reservas, otras introducen supuestos sobre la valuación de ciertos activos y la contabilización de pasivos contingentes.

Una postura similar tiene la directora de C&T Asesores Económicos, María Castiglioni, para quien no correspondería restar el préstamo del FMI porque netamente el BCRA recibió la capitalización de los dólares y la deuda es del Tesoro, no del BCRA. “Hay temas que tienen que ver con los criterios contables y otra cosa es cómo queda el respaldo de las reservas, cuáles puede utilizar efectivamente el BCRA”, comentó.