Una postura similar tuvo Manuel Ilzarbe, Portfolio de Wise Capital, que observa que en la licitación de este miércoles Economía aprovecharía la baja estacional de pesos y la no esterilización de las compras de dólares del Central. “Consideramos que podría buscar absorber pesos. Esto lo vemos principalmente por la necesidad de aumentar los depósitos, tanto para la compra de dólares con el objetivo de atender los próximos vencimientos en dólares con organismos internacionales, como para contar con un mayor margen de maniobra en las próximas licitaciones que serán más exigentes”, destacó.

El gran interrogante es qué tasa convalidará la Secretaría de Finanzas. Cabe destacar que la cartera económica se encuentra condicionada a hacer un refinanciamiento alto de los vencimientos debido a la escasez de depósitos en pesos que tiene en su cuenta del BCRA.

El Ministerio de Economía anunció la oferta para la licitación, que contempla instrumentos a tasa fija, CER y dollar linked. No se incluyeron alternativas a tasa fija de largo plazo, pero en CER se ofrecieron tramos de mediano y largo plazo.

En instrumentos a tasa variable se presenta una Lecap a tasa TAMAR con vencimiento el 31 de agosto de 2026 (M31G6, reapertura). Dentro de las opciones ajustadas por CER, se destaca una letra al 31 de julio de 2026 (nueva), otra al 30 de noviembre de 2026 (X30N6, reapertura), un bono con vencimiento el 30 de junio de 2027 (TZX27, reapertura) y otro al 30 de junio de 2028 (TZX28, reapertura).

Además, se ofrece una Letra del Tesoro vinculada al dólar estadounidense, sin cupón, con vencimiento el 30 de abril de 2026. Esta alternativa apunta a quienes mantienen dudas sobre la evolución del tipo de cambio, pese a la estabilidad reciente y las compras de reservas del Banco Central.

En las últimas jornadas, el Tesoro llevó a cabo compras de dólares de cara al próximo vencimiento con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por USD 824 millones el 1° de febrero.

“En la licitación van a rollear el 100% de los vencimientos o algún porcentaje cercano”, afirmó Lucio Garay Mendez y destacó que podrían utilizar los $2,3 billones de depósitos en pesos para comprar dólares, por lo que les alcanzaría para pagarle al Fondo.