La centralidad de la demanda interna como principal limitación se refleja también en otros indicadores relevados por la encuesta. En diciembre de 2025, el 54,1% de las empresas industriales consideró que la cartera total de pedidos de clientes se encontraba por debajo de lo normal. Solo el 3,6% indicó que estaba por encima de lo normal, mientras que el 42,4% la evaluó como normal.

En línea con este diagnóstico, las expectativas empresariales para el primer trimestre de 2026 tampoco muestran una recuperación marcada de la demanda interna. El 28,7% de las empresas espera que los pedidos del mercado interno disminuyan durante los próximos tres meses, mientras que el 58,1% considera que no variarán y solo el 13,3% anticipa un aumento. El balance de expectativas para esta variable se ubicó en -15,4 por ciento.

La debilidad de la demanda interna también se refleja en las expectativas sobre el volumen de producción. Para el período enero-marzo de 2026, el 23,1% de las empresas industriales prevé una disminución en su producción, el 65,6% espera que no haya cambios y el 11,2% anticipa un aumento. El balance de expectativas de producción fue de -11,9 por ciento.

Estos datos se inscriben en un contexto en el que el Indicador de Confianza Empresarial (ICE) de la industria manufacturera se mantuvo en valores negativos durante todo 2025. En diciembre, el ICE se ubicó en -22,5%, un nivel similar al de los meses previos. Este indicador combina la opinión empresarial sobre las expectativas futuras del volumen de producción, la evaluación actual de la cartera de pedidos y el nivel de stocks de productos terminados.

A diferencia de lo que ocurre con la demanda interna, el nivel de stocks de productos terminados no aparece como un factor restrictivo relevante para la mayoría de las empresas. En diciembre de 2025, el 62,2% consideró que sus stocks eran adecuados, el 21,4% los ubicó por encima de lo adecuado y el 16,4% por debajo. El balance fue positivo, con un valor de 5,1 por ciento.

En cuanto a las exportaciones, el 36,2% de las empresas señaló que el nivel actual de exportaciones se encontraba por debajo de lo normal, mientras que el 56,2% lo calificó como normal y el 7,6% como superior a lo normal. El balance de esta variable fue de -28,5%, lo que muestra una situación menos favorable que la de los stocks, aunque sin desplazar a la demanda interna como principal restricción.

Las limitaciones vinculadas a la demanda interna también se reflejan en las expectativas sobre el empleo y las horas trabajadas. Para los próximos tres meses, el 15,1% de las empresas espera una disminución en el número de empleados, el 81,1% no prevé cambios y solo el 3,8% anticipa un aumento. El balance fue de -11,2 por ciento.