En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que dio a conocer el Banco Central de la República Argentina (BCRA), la mediana de las respuestas arrojó que la inflación en diciembre se ubicaría en 2,1%, y entre enero y abril de 2026 oscilaría entre 1,9% y 1,5%. Sin embargo, las empresas de análisis económico como Analytica, EcoGo y LCG estiman que volvería a ubicarse en 2,5%.

El presidente del BCRA, Santiago Bausili, explicó que si bien el techo de las bandas se moverá en línea con la inflación, ello no significa que la tendencia de precios y del tipo de cambio será hacia arriba. Algunos analistas del mercado todavía tienen dudas sobre esa afirmación.

Frente al debut del nuevo régimen cambiario, en Analytica vislumbran que hay dos posibilidades: que la inflación baje, el techo de la banda comience a depreciarse y el BCRA expanda la base monetaria mediante la compra de dólares, reduciendo, además, la tasa de interés. O que la inflación puede acelerarse y complicar el escenario, siendo esta posibilidad la que intenta evitar el Gobierno.

“Si la inflación acelera, el tipo de cambio se aprecia y ni el BCRA ni el Tesoro compran en el MULC, ya que dejaron establecido que la expansión de base por compra de divisas no sería esterilizada. Para contener esa dinámica, la política monetaria se vuelve contractiva, reduciendo la base y elevando la tasa de interés, con impacto negativo sobre la actividad”, comentaron en un informe.

La administración libertaria necesita conseguir fondeo para hacer frente al perfil de vencimientos de 2026: USD 20.591 millones entre bonos del Tesoro, Bopreales y organismos internacionales. “Este proceso podría romper la dinámica de precios actual y derivar en una espiralización entre inflación y tipo de cambio, obligando a subir la tasa de interés, convertida en la nueva ancla, y afectando de manera negativa a la actividad económica”, concluyeron desde Analytica.