19 de noviembre de 2025
Argentina de moda: crece muy fuerte la demanda de inversores por colocaciones en dólares de empresas y provincias
En cada emisión, la sobresuscripción supera los USD 1.000, lo que sugiere que existe mucho espacio para conseguir financiamiento a largo plazo. Este interés acerca al Gobierno a la posibilidad de regresar a los mercados de deuda
>La Esta sobresuscripción se hizo habitual en casi todas las colocaciones que se realizaron en las últimas semanas, después de los comicios de medio término. La victoria del Gobierno alivió a los inversores, que ahora muestran un fuerte interés por incorporar instrumentos financieros locales en sus carteras.La significativa suba que tuvieron las acciones y los bonos en los días posteriores al proceso electoral fue un indicio claro de la búsqueda de posicionarse en activos argentinos. Pero ahora esta señal favorable ya tiene efectos concretos para la economía. Las empresas que consiguieron financiamiento internacional lo hacen a tasas cercanas al 8% anual y plazos de hasta 12 años (como la última emisión de Pampa Energía).
¿Por qué se despertó súbitamente el interés por aumentar la exposición en Argentina de grandes fondos internacionales? La primera respuesta es que se despejó el riesgo político luego de las elecciones. No solo el Gobierno se consolidó y tendrá una mayor presencia en el Congreso, sino que además el kirchnerismo quedó muy golpeado. Ambos factores son relevantes para entender el entusiasmo del mercado.
Luego aparece otro enfoque que los expertos denominan “posición técnica”, relacionada con la proporción de activos argentinos en las carteras. Esta participación era mínima hasta las elecciones y todavía el espacio para sumar tanto bonos como acciones argentinas es muy grande.
Esta gran demanda insatisfecha por comprar deuda argentina es lo que le permite al Gobierno ser optimista respecto a lo que se viene en materia de acceso a los mercados. Todavía hay una diferencia significativa entre el rendimiento de los bonos corporativos y los títulos públicos. Pero esa diferencia se empezó a achicar y seguirá haciéndolo -o al menos eso se espera- en los próximos meses.Las últimas colocaciones corporativas y de la Ciudad equivalente a un riesgo país levemente inferior a los 400 puntos básicos, mientras que el de la Argentina se mantiene por encima de las 600 unidades. Si esta distancia desapareciera, obviamente impactaría positivamente en los precios de los bonos, especialmente los más largos, desde el GD35 en adelante.Por lo pronto, sigue habiendo muchos vencimientos por delante que pondrán más presión sobre las reservas del Central. A fin de mes vencen otros USD 1.000 millones que hay que pagarle al FMI y en enero habrá que hacer frente a otros USD 4.300 millones en manos de bonistas del sector privado. Todavía no está claro si esto saldrá directamente de las reservas, de un préstamo sindicado de bancos, si habrá colocaciones en el mercado internacional o bien arrancará el programa de recompra de bonos que ya anunció el ministro de Economía, Luis “Toto” Caputo.
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LEO (del 24 de julio al 23 de agosto)
Tu determinación para tomar decisiones será puesta bajo la lupa durante la jornada de hoy. Confía en tus instintos. No todas las parejas tienen las mismas necesidades. Aprende a dialogar para entender los puntos clave de la tuya. No te apresures en llegar a la cima si no estas seguro de cómo mantenerte allí. Conócete a fondo antes de aspirar a más.Sugerencia: Toda vicisitud tiene salida y solución, es importante recordar que la vida no te plantea situaciones que son irresolubles. No pierdas la fe.
