4 de noviembre de 2025
Qué estrategia seguirá el nuevo secretario de Finanzas en la licitación de deuda con vencimientos por $10 billones
El miércoles será el debut de Alejandro Lew con una licitación en donde se definirá si continúa la tendencia de liberar pesos al mercado para bajar las tasas y repuntar la actividad
>El miércoles que viene la SecretarÃa de Finanzas enfrenta el segundo test después de la victoria en las elecciones de medio término: tiene vencimientos de deuda pública por más de $10 billones y se confirmará si continua o no la estrategia de empezar a liberar pesos al mercado para que bajen las tasas y se genere un repunte de la actividad.
En el menú que ofrecerá Lew habrá instrumentos en pesos y en dólares. Entre los primeros: Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en Pesos (Lecap) con vencimiento el 27 de febrero de 2026, 31 de agosto de 2026; Bono del Tesoro Nacional en Pesos Cero Cupón con Ajuste por CER (Boncer) con vencimiento el 31 de marzo, 30 de octubre de 2026; Letra del Tesoro Nacional en Pesos a Tasa Tamar (Letamar) con vencimiento el 31 de agosto de 2026 y 31 de mayo de 2027.
“Ofrecieron más instrumentos, un poco más largos, no tienen mucho margen porque tienen pocos depósitos. Y no pueden cancelar mucho porque no tendrÃan cómo pagarloâ€, comentó el jefe de estrategia de Cohen Aliados y Asociados, MartÃn Polo.
Es que en la licitación de la semana pasada, el Gobierno liberó casi $5 billones. “La SecretarÃa de Finanzas anuncia que en la licitación del dÃa de hoy adjudicó $6,867 billones habiendo recibido ofertas por un total de $7,843 billonesâ€, destacaron en el comunicado, lo que significó un rollover de 57,18% sobre los vencimientos del dÃa de la fecha.
Las tasas de colocación fueron mucho menores que en las anteriores (en términos absolutos se mantienen elevadas). La mayor cantidad de pesos ($ 2,337 billones) se colocaron a 3,09% TEM, 44,09% TIREA. Lo que fue evaluado como positivo por los analistas que consideraban un buen momento para empezar a liberar el apretón monetario.Los economistas esperan que Finanzas continúe con la mismas estrategia que en la anterior en donde se liberaron pesos, lo que permite bajar las tasas y ayudar al repunte de la actividad. En en una semana donde el Instituto Nacional de EstadÃstica y Censos (Indec) va a dar a conocer qué fue lo que pasó en septiembre con la industria y la construcción.
“DeberÃa ratificar su polÃtica de baja de tasas, que ya comenzó. SerÃa una señal importante para buscar recuperar el crédito en noviembre y diciembre y apuntalar la caÃda de la actividad económicaâ€, destacó el presidente de Analytica, Ricardo Delgado.
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