27 de octubre de 2025
Dólar, bonos, acciones y economía: los escenarios de los bancos de Wall Street para el lunes según lo que pase en las elecciones
Las expectativas del sector financiero se centran en el futuro del esquema cambiario, el grado de gobernabilidad que obtenga Javier Milei y la viabilidad de las reformas estructurales que prevé impulsar para reactivar la actividad y el empleo
>El resultado de las elecciones legislativas de este domingo en la Argentina fijará el pulso para el dólar, las acciones, los bonos y la economÃa desde el lunes,Las estrategias de inversión, el debate sobre el régimen cambiario y el margen de maniobra del Gobierno dependen de la magnitud del respaldo en las urnas que reciban Javier Milei y la coalición oficialista La Libertad Avanza (LLA).El Gobierno sostiene que CITI evaluó que, pese a un contexto desafiante, Para CITI, “el déficit de confianza es el principal obstáculo a revertirâ€. Entre los primeros meses de gestión, el banco destacó la recuperación de confianza social tras las reformas iniciales y la disciplina fiscal, cuando el déficit primario cayó del 2,8% del PBI en 2023 a un superávit de 1,8% en noviembre de 2024. La inflación disminuyó de 211% en 2023 a 118% en 2024, y se proyecta en 30% para 2025. Sin embargo, el objetivo de aumentar reservas resultó fallido por priorizar la contención del dólar, lo que, según el informe, dejó al Banco Central con menor capacidad de intervención en la etapa preelectoral.
“Nuestro escenario base serÃa LLA con alrededor del 35% de los votos, lo que sugieren las últimas encuestas, probablemente por encima de Fuerza Patriaâ€, anticipó la entidad.
“Si la alianza LLA + PRO supera holgadamente los 86 diputados, la percepción de estabilidad se incrementará: Esto reducirÃa el temor en los mercados y darÃa margen para un repunte de los activosâ€, dijo JP Morgan. Para el banco, el mercado ya descontó un posible resultado adverso y detectó un escenario asimétrico favorable ante un buen desempeño oficialista.El Wells Fargo prevé una depreciación del peso mayor a la esperada anteriormente, mientras que el apoyo del Tesoro solo ofrecerÃa estabilidad momentánea, sin poder sustituir la polÃtica cambiaria. Es probable que el peso “flote completamente†tras la elección, con intervenciones esporádicas.
Bank of America (Bofa) planteó un escenario central de “gobernabilidad fortalecida†que podrÃa llevar los bonos a USD 69 y rendimientos de 11% anual, siempre que las fuerzas promercado amplÃen su representación y consigan acuerdos con bloques dialoguistas. Con una situación polÃtica ambigua, la entidasd proyectó bonos en USD 64. El peor escenario señalado por Bofa serÃa una derrota oficialista, caÃda del apoyo estadounidense y bonos en USD 50, con tasas de retorno superiores al 17% anual.
A pesar de la volatilidad, el banco mantuvo una visión constructiva, considerando que los precios ya reflejan un escenario adverso y que el apoyo del Tesoro sirve como red de seguridad.BTG Pactual asignó una probabilidad del 50% a un escenario de empate entre LLA y Fuerza Patria, ambos cerca del 35%, con una minorÃa de bloqueo en Diputados suficiente para vetar medidas contrarias.BTG afirmó que “mantener la acumulación de reservas y la prudencia fiscal será esencial para sostener la desinflación y permitir el rebote de la actividad en el próximo añoâ€. En materia de inversiones, el banco sugirió una postura neutral a levemente sobreponderada en bonos, prefiriendo los de mayor plazo.
El debate sobre riesgos y ventajas de un posible cambio estructural, como la dolarización, apareció en los informes de Morgan Stanley y Goldman Sachs. Ambos coincidieron en que si bien podrÃa favorecer la confianza e inversiones, las restricciones de reservas, requerimientos legales y el contexto polÃtico la vuelven -por ahora- una alternativa lejana y compleja.
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