El Gobierno está dispuesto a usar el swap de USD 20.000 millones con Estados Unidos para pagar la deuda en 2026

14 de octubre de 2025

El Gobierno está dispuesto a usar el swap de USD 20.000 millones con Estados Unidos para pagar la deuda en 2026

Los compromisos del año que viene superan los USD 18.000 millones y el nivel de riesgo país aleja la posibilidad de emitir nueva deuda para abonarlos. Milei quiere sacar de la cancha �??el fantasma del default�?�

>El Gobierno argentino confirmÃ³ que el swap de monedas por USD 20.000 millones con Estados Unidos se puede usar para asegurar los pagos de la deuda en moneda extranjera en 2026, ante la posibilidad de no acceder a un refinanciamiento en el mercado voluntario.Para el prÃ³ximo aÃ±o, el Gobierno nacional deberÃ¡ cumplir vencimientos de deuda en moneda extranjera por USD 18.182 millones: USD 9.684 millones en capital y USD 8.498 millones en intereses, segÃºn estimaciones de la consultora Eco Go. Las necesidades totales para saldar compromisos ascienden a USD 29.636 millones â€”USD 18.983 millones en capital y USD 10.653 millones en interesesâ€”, si se consideran los pagos de bonos del Banco Central, ademÃ¡s de los compromisos de provincias y empresas.

Las dudas de los inversores respecto a la solvencia del paÃs crecieron ante el agotamiento de recursos del Tesoro para sostener el precio del dÃ³lar dentro de las bandas cambiarias establecidas en abril, tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por USD 20.000 millones. Con el acuerdo de intercambio de monedas oficializado por Bessent, el Gobierno busca brindar certidumbre. Este acuerdo serÃ¡ ratificado el martes durante la reuniÃ³n bilateral entre Milei y Donald Trump en el SalÃ³n Oval de la Casa Blanca. El foco principal estÃ¡ puesto en los pagos a bonistas privados previstos para enero y julio.

El ministro Luis Caputo explicÃ³ este domingo a La NaciÃ³n+: â€œEn enero tenemos que pagar USD 4.200 millones de bonos. Podemos llegar a tener refinanciamiento, como ocurre en la mayorÃa de los paÃses, o no tenerlo, como sucede actualmente en nuestro caso. Si no lo tuviÃ©ramos, podrÃamos solicitar a Estados Unidos USD 4.200 millones del swap y garantizar asÃ el pago de los cupones de enero y julio. Este acuerdo deberÃa reducir el riesgo paÃsâ€, precisÃ³ Caputo.

El swap serÃa estructurado entre el Tesoro norteamericano y el Banco Central, por lo que el Tesoro deberÃ¡ comprarle esas divisas a la autoridad monetaria.

Un informe reciente de la consultora Analytica advirtiÃ³ que las metas de financiamiento propuestas por el Gobierno argentino son difÃciles de cumplir en un contexto de mayor riesgo paÃs. El proyecto de Presupuesto 2025 preveÃa la colocaciÃ³n de USD 7.000 millones en deuda en moneda extranjera y USD 5.000 millones en BONTE â€”tÃtulos en pesos suscritos en dÃ³lares para inversores no residentesâ€”, cuya emisiÃ³n se suspendiÃ³ por la suba de tasas de interÃ©s.

La consultora agregÃ³: â€œEn el frente en dÃ³lares surgen los principales interrogantes. En 2026, el Tesoro deberÃ¡ afrontar pagos por USD 17.155 millones a organismos multilaterales y acreedores privados. La vuelta a los mercados internacionales se vuelve indispensable. El presupuesto contempla la emisiÃ³n de en torno a USD 5.000 millones en BONTE y aproximadamente USD 7.000 millones en deuda en moneda extranjera. No obstante, las condiciones actuales del mercado ponen en duda esa posibilidad, incluso cuando el Gobierno confÃa en que un resultado electoral favorable pueda mejorar el panorama. A la vez, se esperan desembolsos de organismos multilaterales por cerca de USD 6.000 millones y pagos por aproximadamente USD 3.000 millonesâ€, precisÃ³ Analytica.

â€œEl objetivo del swap impulsado por Bessent es generar confianza y contribuir a una baja del riesgo paÃs, lo que permitirÃa a la Argentina seguir refinanciando su deuda. Lo que Bessent hace con el swap es dar seÃ±ales para que el riesgo paÃs baje. Si eso ocurre, la Argentina puede continuar rolleando su deuda. Ahora bien, si el swap tuviera que utilizarse efectivamente para financiar vencimientos, el riesgo paÃs podrÃa volver a subir a la zona de 1.400/1.600 puntosâ€, Emilio Botto, jefe de estrategia de Mills Capital Group.

El Gobierno suele responder las crÃticas a que el Banco Central mantiene un bajo nivel de reservas ya que muchas de las compras del Ãºltimo aÃ±o y medio fueron destinadas a pagos de deuda cash. Hay una mirada compartida en el equipo econÃ³mico que cualquier endeudamiento en el mercado serÃa a una tasa que resultarÃa carÃsima.

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