6 de octubre de 2025
Un estudio privado calculó que en el último trimestre podrían faltar USD 8.500 millones
Advierten que el impacto de la baja de retenciones fue acotado y que quitará oferta de dólares en los próximos meses
>La decisión del Gobierno argentino de reducir temporalmente las retenciones a 0% para granos generó expectativas en los mercados y entre los productores, pero el efecto se percibió como insuficiente, de acuerdo con la consultora Invecq. Al mismo tiempo, con una demanda creciente podrían faltar USD 8.500 millones.
La eliminación de los Derechos de Exportación (DEX), largamente demandada por el sector agrícola, fue anunciada como un avance, aunque su impacto quedó acotado tras durar apenas tres jornadas.
A pesar de ese esquema, los precios de la soja en el mercado de Rosario experimentaron una fuerte suba: saltaron de $439.800 (USD 298) el 19 de septiembre a $493.000 (USD 364 oficiales) el 23 de septiembre, reduciendo drásticamente la brecha con la cotización internacional de Chicago de 21% a apenas 2%.
“El objetivo central de la medida era acumular divisas para enfrentar la creciente presión cambiaria y despejar dudas sobre la capacidad de pago de los próximos vencimientos —reflejadas en el repunte del riesgo país—. Sin embargo, el resultado fue modesto: el agro liquidó USD 6.100 millones entre el 23/09 y el 01/10, mientras que los depósitos del Tesoro aumentaron en USD 1.157 millones (hubo vencimientos con organismos internacionales por USD 500 millones)“, apuntó Invecq.
Esto se debió a que, no solo se compró el 35% del total anticipado por el sector, sino que en octubre ya empezó a vender: el único dato confirmado es el del 1/10, cuando los depósitos se redujeron en USD 544 millones.En cuanto a la oferta, entre 2003 y 2024 el complejo oleaginoso-cerealero liquidó USD 6.600 millones promedio en el último trimestre, a precios constantes. Parte de ese volumen se adelantó, lo que implicará menores ingresos en los próximos meses.
En este sentido, LCG señaló que el efecto que ese aluvión de liquidaciones por la quita de retenciones y de En paralelo, precisó Invecq, la demanda privada aparente (cuántas divisas demandan las empresas e individuos con acceso al mercado de cambios por importaciones, atesoramiento, etc.) promedió USD 540 millones diarios en agosto, pero saltó a USD 1.050 millones en la corrida previa al anuncio del apoyo de EE.UU. y se estabilizó luego en USD 770 millones.“De cara a los comicios, con una oferta que volvería a los niveles previos a la liquidación extraordinaria (USD 500 millones) y bajo el supuesto de una demanda en ascenso, podrían faltar alrededor de USD 8.500 millones”, advirtió el informe. “Si bien el Gobierno cuenta con un colchón relevante (las reservas líquidas del BCRA eran USD 18.500 millones al 23 de septiembre y el Tesoro disponía de USD 1.784 millones al 1 de octubre), no parece razonable desprenderse de semejante volumen solo para sostener este nivel de tipo de cambio”, añadió.
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