Qué es un swap, cómo funciona y qué impacto tiene en las reservas

25 de septiembre de 2025

Qué es un swap, cómo funciona y qué impacto tiene en las reservas

La Argentina negocia un intercambio de monedas con los Estados Unidos, según lo anunció el secretario del Tesoro norteamericano, Scott Bessent. Aún se desconocen las condiciones de la operación, pero hay experiencias que dan pistas

>El secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, luego de la reuniÃ³n que mantuvieron el presidente Javier Milei y su par Donald Trump, anunciÃ³ este miÃ©rcoles que estÃ¡ negociando con el equipo econÃ³mico local unâ€œBajo la presidencia de Milei, Argentina ha dado pasos importantes hacia la estabilizaciÃ³n. Ha logrado una impresionante consolidaciÃ³n fiscal y una amplia liberalizaciÃ³n de precios y regulaciones restrictivas, sentando las bases para el histÃ³rico retorno de Argentina a la prosperidadâ€, informÃ³ Bessent a travÃ©s de su cuenta de X.

â€œEl Tesoro de EEUU estÃ¡ listo para comprar bonos argentinos en dÃ³lares y lo harÃ¡ segÃºn las condiciones lo exijan. TambiÃ©n estamos preparados para otorgar un importante crÃ©dito stand-by a travÃ©s del Fondo de EstabilizaciÃ³n Cambiaria, y hemos mantenido conversaciones activas con el equipo del presidente Milei para hacerloâ€, dijo.

â€œEl Tesoro estÃ¡ negociando actualmente con las autoridades argentinas una lÃnea swap de 20.000 millones de dÃ³lares con el Banco Central. Trabajamos en estrecha coordinaciÃ³n con el gobierno argentino para evitar una volatilidad excesivaâ€, aÃ±adiÃ³ el funcionario norteamericano.

En tÃ©rminos generales, un swap entre bancos centrales es un acuerdo que permite a dos entidades monetarias intercambiar monedas de sus paÃses por un plazo determinado, con el compromiso de revertir la operaciÃ³n a un tipo de cambio pactado.

PropÃ³sito y ventajas

El principal objetivo de estos acuerdos es asegurar liquidez en moneda extranjera y contribuir a la estabilidad del sistema financiero. Cuando un paÃs requiere dÃ³lares, por ejemplo, para abastecer la demanda de empresas o entidades locales, su banco central puede recurrir a un swap con la Reserva Federal de Estados Unidos.

MecÃ¡nica del swap

Principales aplicaciones

Diferencias con otros instrumentos

SegÃºn informÃ³ el BCRA en aquel entonces, â€œla activaciÃ³n de este tramo, que se iniciÃ³ en 2023 y debÃa comenzar a reducirse gradualmente a partir de junio de 2025, seguirÃ¡ manteniÃ©ndose a disposiciÃ³n del BCRA, en su totalidad, hasta mediados de 2026â€³.

El objetivo, agregÃ³ el organismo, es â€œreducir los riesgos en su transiciÃ³n hacia un rÃ©gimen monetario y cambiario consistente y sostenible, en un contexto internacional desafiante para los flujos de capitales externosâ€.

Posteriormente a que se conozca la Ãºltima renovaciÃ³n, durante su visita al paÃs, Bessent dijo: â€œTienen un swap de crÃ©dito de 18.000 millones de dÃ³lares en yuanes. Argentina, bajo el anterior gobierno peronista, obtuvo 5.000 millones de dÃ³lares, y esa cantidad seguirÃ¡ pendiente. Los chinos mostraron un gran esfuerzo tras el anuncio, o en conjunciÃ³n con el del FMI, por lo que se extenderÃ¡ un aÃ±o. Creo que, a medida que esta administraciÃ³n mantenga su polÃtica econÃ³mica inflexible, deberÃan eventualmente tener suficientes entradas de divisas para poder pagarloâ€.

â€œLo que intentamos evitar (con LatinoamÃ©rica) es lo que ha ocurrido en el continente africano, donde China ha firmado varios acuerdos rapaces que se presentan como ayuda, donde se han apropiado de derechos mineros y han aÃ±adido enormes cantidades de deuda a los balances de estos paÃsesâ€, aÃ±adiÃ³.

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