¿Vuelve Petrobras?: la compañía brasileña evalúa invertir en Raízen y podría quedarse con activos en la Argentina

19 de agosto de 2025

¿Vuelve Petrobras?: la compañía brasileña evalúa invertir en Raízen y podría quedarse con activos en la Argentina

La petrolera de Brasil explora alternativas para asociarse con la mayor procesadora de caña de azúcar, mientras el mercado energético regional anticipa movimientos clave de cara a la reconfiguración del sector

>La posibilidad de que Petrobras regrese al sector de etanol y a la Argentina cobrÃ³ fuerza tras conocerse que la estatal brasileÃ±a estudia invertir en RaÃzen, la mayor procesadora de caÃ±a de azÃºcar del mundo y una de las principales productoras de biocombustibles.

De acuerdo con fuentes del sector citadas por O Globo, Petrobras analiza diversas alternativas para ingresar en RaÃzen, una empresa conjunta entre Cosan y Shell que opera 29 plantas de etanol y gestiona mÃ¡s de 8.000 estaciones de servicio bajo la marca Shell en Brasil, Argentina y Paraguay. Entre las opciones en estudio figuran la adquisiciÃ³n de una participaciÃ³n accionaria o la compra de activos especÃficos, lo que marcarÃa el retorno de Petrobras al negocio del etanol, tras su salida del sector de biocombustibles anunciada en el plan 2017-2021. La decisiÃ³n final podrÃa tomarse antes de que termine el aÃ±o.

La presidenta de Petrobras, Magda Chambriard, habÃa manifestado recientemente su interÃ©s en mantener abiertas las puertas para regresar al segmento de distribuciÃ³n de combustibles. â€œQueremos puertas abiertas para optar por la mejor agregaciÃ³n de valor posible, ya sea en ventas B2B, al consumidor final en estaciones de servicio o en el sector del gasâ€, declarÃ³ Chambriard, segÃºn recogiÃ³ O Globo.

Sin embargo, la empresa enfrenta el desafÃo de no vulnerar la clÃ¡usula de no competencia con Vibra (la antigua BR Distribuidora) en el Ã¡rea de distribuciÃ³n, vigente hasta 2029. Por ello, las negociaciones contemplan fÃ³rmulas como la separaciÃ³n de activos o acuerdos especÃficos de gestiÃ³n.

Mientras tanto, RaÃzen atraviesa un periodo de dificultades financieras. En el primer trimestre de la campaÃ±a agrÃcola 2025/26, la compaÃ±Ãa reportÃ³ una pÃ©rdida neta de 1.800 millones de reales (USD 333,8 millones), frente al beneficio obtenido en el mismo periodo del aÃ±o anterior. Esta situaciÃ³n provocÃ³ que las acciones de de la compaÃ±Ãa alcanzaran un mÃnimo histÃ³rico, con una caÃda superior al 16% la semana previa al anuncio, aunque posteriormente repuntaron mÃ¡s de un 10% tras los reportes sobre el posible interÃ©s de Petrobras, de acuerdo con Reuters. La deuda neta de la empresa se situÃ³ cerca de los 50.000 millones de reales (USD 9.200 millones) al cierre del primer trimestre.

El conglomerado Cosan, que controla RaÃzen junto a Shell, ha dejado claro que la prioridad es reducir el endeudamiento y equilibrar el portafolio de negocios. Marcelo Martins, director ejecutivo de Cosan, afirmÃ³ en una conferencia con analistas que â€œel balance del portafolio es muy relevante en este momento, y traer un socio estratÃ©gico es una opciÃ³n que nos gustaâ€. Martins subrayÃ³ la urgencia de encontrar alternativas y la preferencia por un socio alineado con la estrategia de Cosan y Shell. â€œEl timing es importante, y estamos buscando acelerar estas alternativasâ€, aÃ±adiÃ³ el ejecutivo, segÃºn reportÃ³ O Globo.

En este contexto, RaÃzen implementÃ³ una serie de ajustes en su portafolio. Durante el aÃ±o, cerrÃ³ la planta Santa Elisa en SÃ£o Paulo, vendiÃ³ contratos a la empresa SÃ£o Martinho y se desprendiÃ³ de 55 plantas de generaciÃ³n distribuida, que pasaron a manos de Thopen Energia y Gera Holding. AdemÃ¡s, mantiene negociaciones para la venta de otras plantas en Mato Grosso do Sul y SÃ£o Paulo. Cosan, por su parte, ha considerado la venta parcial de activos y recientemente se deshizo de sus acciones en Vale, operaciÃ³n que le reportÃ³ cerca de 9.000 millones de reales.

Uno de los focos de atenciÃ³n es la posible venta de activos de RaÃzen en la Argentina, donde la empresa posee la refinerÃa Dock Sud â€”la segunda mÃ¡s grande del paÃs, con una capacidad de procesamiento de 100.000 barriles diariosâ€” y una red de mÃ¡s de 700 estaciones de servicio Shell. El valor estimado del negocio en venta ronda los USD 1.500 millones, fondos que se destinarÃan a reducir la deuda de la compaÃ±Ãa. AdemÃ¡s de la refinerÃa y las estaciones de servicio, el paquete incluye una fÃ¡brica de lubricantes, tres terminales terrestres, dos bases de abastecimiento en aeropuertos y activos de gas licuado de petrÃ³leo. RaÃzen adquiriÃ³ estos activos en 2018, cuando la refinerÃa fue valuada en USD 1.000 millones.

El proceso de venta ya generÃ³ ofertas no vinculantes, en un contexto de reducciÃ³n de la presencia de multinacionales petroleras en la Argentina, como Exxon, Petronas y TotalEnergies.

El mercado reaccionÃ³ de inmediato a las informaciones sobre el posible interÃ©s de Petrobras. Las acciones preferentes de RaÃzen subieron un 13,5% el lunes posterior a la publicaciÃ³n de O Globo, segÃºn reportÃ³ Reuters. Analistas del sector consideran que la entrada de Petrobras podrÃa ser un primer paso hacia su regreso al negocio de distribuciÃ³n de combustibles, aunque la empresa no confirmÃ³ oficialmente las negociaciones. Tanto Petrobras como RaÃzen y Shell declinaron hacer comentarios sobre el tema ante consultas de los medios.

De cara a los prÃ³ximos meses, la direcciÃ³n de Cosan seÃ±alÃ³ que el proceso de desinversiÃ³n y reducciÃ³n de deuda continuarÃ¡ mÃ¡s allÃ¡ de este aÃ±o, con el objetivo de acercar la deuda de la holding a niveles mÃnimos y fortalecer su posiciÃ³n financiera.