31 de julio de 2024
Los 3 factores que empujan a la baja del dólar libre y las cotizaciones financieras
Desde que el Gobierno anunció el esquema de “emisión cero”, que incluye la venta de divisas en el mercado de “contado con liqui”, el dólar libre cayó 8% y los bursátiles, un 11%
La inclinación bajista del “blue” está atada al descenso que también se está dando en las cotizaciones financieras del “contado con liquidación”, ahora a $1.275, y el dólar MEP, a 1.277 pesos.
1) Intervención oficial. Las pronunciada baja tiene punto de inicio el 13 de julio, cuando en medio de una gigante reestructuración en la política monetaria, que significó el traspaso de la deuda remunerada del BCRA al Tesoro. En simultáneo a este proceso de saneamiento de su balance, la entidad monetaria empezó a intervenir más activamente en las operaciones con divisas en la Bolsa -básicamente con la venta de bonos contra pesos, y la recompra de estos títulos contra dólares-. La operatoria afecta a las reservas líquidas, justamente en un período en el que es más difícil para el Central comprar dólares en el mercado.
Los expertos de Rava Bursátil afirmaron que “el Gobierno anunció que no va a devaluar. Muchos dicen que cuando la brecha baje y tienda a cero se va a unificar el tipo de cambio, algo que ya pasó (entre marzo y mayo) y no se unificó. Que la brecha tienda a cero no quiere decir que se pueda levantar el cepo si no hay dólares. Las bajas de los tipos de cambio (paralelo) no se dan porque el mercado siente que las cosas se están haciendo bien para que el tipo de cambio baje. Baja porque del otro lado tenés al Gobierno diciendo que va a intervenir y salir a bajar esta brecha como sea. Entonces baja circunstancialmente”.3) Blanqueo de capitales. Los agentes del mercado observan en las últimas ruedas la incipiente llegada de dólares provenientes de un blanqueo de capitales que el Gobierno habilitó para recuperar liquidez financiera. Probablemente por este movimiento de divisas se esté dando un hecho inusual: que el dólar “contado con liquidación” -que es el tipo de cambio utilizado para enviar fondos a cuentas del exterior- esté más barato que el dólar MEP -el dólar bursátil que se usa para acreditar divisas en una cuenta en el sistema local-.
“La regularización de activos para dinero en efectivo en Argentina y el exterior está habilitado hasta el 30 de septiembre: ¿podrá ser un driver para buscar un rebote en el mercado? Por otra parte, el consenso de mercado establece que podría ingresar capital, ¿será suficiente para impulsar el engrosamiento de reservas?”, plantearon los analistas de Rava Bursátil.
“La brecha entre el contado con liquidación y el MEP se encuentra negativa, y habilita la posibilidad para comenzar a dolarizar carteras y esquivar el riesgo local. Por su parte, el dólar MEP encontró su techo en $1.350, momento en el cual el Gobierno decidió salir a intervenir para mantener la brecha. Si el MEP sigue bajando, puede ser que en $1.250 veamos un piso””, añadieron desde Rava Bursátil.